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鸿利光电产能扩张加速 业绩环比将明显改善
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鸿利光电产能扩张加速 业绩环比将明显改善

日期:2020-07-17 09:50点击数:

  鸿利光电产能扩张加速 业绩环比将明显改善

   鸿利光电上半年业绩基本符合市场预期:12 年上半年实现营业收入2.57亿元,同比下降5.69%;营业利润3949.94 万元,同比下降19.96%;归属于母公司净利润3127.98 万元,同比下降15.87%(主流预期下滑10%-20%),基本每股收益0.13元。 毛利率环比改善是最大亮点,显示公司目前订单充足:12 年LED 行业竞争环境愈发恶劣,在产品价格持续下跌的情况下,凭借在白光封装领域的多年技术和经验积累,下游订单仍然充足,供不应求,期间推掉了很多利润率稍低的订单,这也使得2 季度毛利率仍然维持在33.44%的高水平,环比一季度提升1.43 个bp ;上半年主要问题在于新工业园区的迁入延迟,产能较为不足。

   下半年最大看点在于鸿利产能扩张步伐加速:随着新工业园区建成投产,公司产能预计从目前250-300kk/月提升到500-600kk/月,公司产能扩张步伐加速,毛利率或有一定程度下滑,但随着下半年市场需求旺季的到来,预计业绩环比将会出现比较明显的改善。

   鸿利光电增资节能服务公司,获取广东省内订单能力大幅提升;公司出资2400 万元增资子公司重盈工元后,控股子公司重盈工元将具备《广东省推广使用LED 照明产品实施方案》对参与竞标的节能服务公司的条件要求,将可以承担广东省公共照明领域LED 及其它LED 照明工程,作为广州唯一一家LED 上市公司,我们认为,公司获得此资质后获取广东省内订单的能力将大幅提升。

   维持鸿利光电"增持"评级:随着公司下半年产能加速扩张,获取订单能力提升以及行业需求的好转,预计 12-13 年实现EPS0.32 和0.39 元,对应PE 为27 和22 倍,给予"增持"评级。